Lý thuyết định giá Arbitrage

Chương trước đã trình bày các cách thức ứng dụng mô hình CAPM trong đầu tư. Xét trên nhiều khía cạnh, mô hình CAPM là một trong những lý thuyết kinh tế tài chính thực sự hữu ích và được sử dụng thường xuyên nhất. Tuy nhiên, nhiều nghiên cứu thực tế đã chi

Mô hình APT một nhân tố và tài sản đơn

Nếu không tồn tại cơ hộỉ Arbitrage, phần bù rủi ro của danh mục đầu tư được đa dạng hóa hiệu quả phải tỷ lệ với hệ sổ beta của nó. Đối với bất kỳ hai danh mục được đa dạng hóa hiệu quả, p và Q, ta có thể viết: Câu hỏi là

Mô hình APT đa nhân tố

Giả sử có mô hình hai nhân tố sau: Nhân tố thứ nhất chẳng hạn là sự thay đổi của GDP ngoài dự báo và nhân tố thứ hai là lạm phát không mong đợi. Giá trị kỳ vọng của mỗi nhân tố là bằng 0, vì mỗi nhân tố đo lường sự dao

Mô hình APT và CAPM

APT là mô hình khá hữu ích. Mô hình này dựa vào giả thiết không tồn tại cơ hội Arbitrage. Chỉ cần một sự vi phạm giá xuất hiện, kinh doanh chênh lệch giá sẽ làm cân bằng giá trở lại ngay cả khi chỉ có một số lượng hạn chế nhà đầu tư.

Những mô hình đa nhân tố trong thực tiễn

Rất nhiều các nhân tố rủi ro đã được ứng dụng trong thực tế. Các mô hình đều cố gắng xác định một tập hợp các tác động kinh tế đồng thời đủ mạnh để phản ánh các biểu hiện của rủi ro đầu tư, nhưng cũng đủ bé để cung cấp cho các

Khái niệm cổ phiếu

Công ty cổ phần là loại hình doanh nghiệp đặc biệt vì vốn của công ty cổ phần được chia nhỏ thành những phần bằng nhau gọi là cổ phần và được công ty phát hành nhằm huy động vốn tham giã của các nhà đau tư cá nhân và tổ chức trong nền

Cổ phiếu thường

Cổ phiếu thường là giấy chứng nhận sở hữu cổ phần thường, cổ phiếu này xác nhận quyền sở hữu của cổ đông đối với công ty cổ phần. Người mua cổ phiếu thường sẽ trờ thành cổ đông thường hay cổ đông phổ thông. Một số vấn đề cơ bản về cổ phiếu

Cổ phiếu ưu đãi

Cổ phiếu ưu đãi là một loại chứng khoán lai tạp có những đặc điểm vừa giống cổ phiếu thường, vừa giống trái phiếu. Đó là một giấy chứng nhận cổ đông được ưu tiên so với cổ đông thường về mặt tài chính nhưng bị hạn chế về quyền hạn đối với công

Phân tích cổ phiếu

1. Phân tích vĩ mô Phân tích môi trường vĩ mô gồm các nội dung sau: Phân tích tình hình kinh tế chính trị thế giới: Môi trường kinh tế chính trị khu vực và thế giới có tác động đến nền kinh tể của một quổc gia. Tùy theo mức độ hội nhập

Kỹ thuật chiết khấu dòng tiền

1. Nguyên lý chung của kỹ thuật chiết khấu dòng tiền Theo kỹ thuật này, giả trị chứng khoán được xác định trên cơ sở chiết khấu các dòng tiền tương lai mà nhà đầu tư kỳ vọng nhận được từ chứng khoán đó về thời điểm hiện tại. Giá trị này được gọi

Kỹ thuật định giá so sánh

1. Định giá cổ phiếu dựa vào kỹ thuật định giá so sánh Ngay cả với một người có lòng tin chắc chắn đối với phưomg pháp DCF, xem đây là mô hình tuyệt vời nhất trong xác định giá trị của đầu tư cổ phần thì việc xem xét thêm các phương pháp

Ước tính các yếu tố trong việc định giá cổ phiếu nước ngoài

1. Tỷ suất lợi tức yêu cầu của nhà đầu tư Ba nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi tức yêu cầu của nhà đầu tư (k) là: Tỷ suất phi rủi ro thực của nền kinh tế (RRFR); Tỷ lệ lạm phát kì vọng E(I); Phần bù rủi ro và phí rủi

Khái niệm, phân loại trái phiếu

1. Khái niệm trái phiếu Trái phiếu là chứng thư xác nhận một khoản nợ của người phát hành ra trái phiếu, trong đó cam kết sẽ trả khoản nợ kèm với tiền lãi toong một thời hạn nhất định, thường trả lãi định kỳ. Mệnh giá (giá trị đến hạn) của toái phiếu

Định giá trái phiếu (Bond evaluation)

1. Mô hình giá trị hiện tại 1.1. Nguyên lý của mô hình Mô hình giá trị hiện tại sử dụng lãi suất chiết khấu để chiết khấu các dòng tiền của trái phiếu về thời điểm hiện tại. Các yếu tố cần thiết cho việc định giá trái phiếu bao gồm: n :

Các đại lượng đo lường lãi suất trong đầu tư trái phiếu

1. Lãi suất danh nghĩa (NY) Lãi suất danh nghĩa (Nominal Yield – NY) của trái phiếu là tỷ lệ phần trăm số tiền lãi nhận được theo định kỳ trên mệnh giả trái phiếu. Lãi suất danh nghĩa là lãi suất cố định của một đợt phát hành cụ thể. Một trái phiếu

Xác định giá và lãi suất của trái phiếu vào ngày không thanh toán lãi

Các trường hợp xác định giá và lãi suất cùa trái phiếu đều dựa vào giả định là các nhà đầu tư mua hoặc bán trái phiếu chính xác vào ngày thanh toán tiền lãi trái phiếu, do đó việc tính giá trái phiếu chỉ chính xác khi trái phiếu được giao dịch vào

Định giá trái phiếu dựa vào lãi suất giao ngay

Trong những phần trước, chúng ta sử dụng mô hình giá trị hiện tại dựa trên việc chiết khẩu toàn bộ dòng tiền với tỷ suất chiết khấu là tỷ suất lợi tức yêu cầu của trái phiếu. Việc tính toán lãi suất YTM, tỷ suất lợi tức kỳ vọng phụ thuộc vào hai

Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất

Ngoài nguyên nhân rủi ro, tính thanh khoản, thuế … ảnh hưởng đến lãi suất của trái phiếu, thời gian đáo hạn có tác động đáng kể đến lãi suất ứái phiếu. Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất (hay còn gọi là đường cong lãi suất) là một hàm tĩnh liên kết kỳ

Thời gian hoàn trả trung bình Macaulay

Macaulay chỉ ra rằng khoảng thời gian hoàn trả trung binh của 1 trái phiếu là 1 đơn vị đo lường thích hợp hơn kỳ hạn vì khoảng thời gian hoàn trả trung bình xem xét cả về việc thanh toán vốn khi đến hạn, độ lớn cũng như yếu tố thời gian của

Thời gian hoàn trả trung bình điều chỉnh

Thời gian hoàn trả trung bình điều chỉnh được sử dụng để mô tả gần đúng độ nhạy giá trái phiếu thông thường (trái phiếu không gắn với quyền chọn) đối với sự thay đổi lãi suất. Thời gian hoàn giữa trung bình điều chỉnh bằng với thời gian hoàn trả trung bình Macaulay